Еўропа можа змяніць глабальны фінансавы баланс не на карысць ЗША

ЕС — найбуйнейшы замежны ўладальнік доўгу ЗША на суму $12,6 трлн.

Еўропа валодае амерыканскімі актывамі на суму $12,6 трлн і з’яўляецца найбуйнейшым замежным уладальнікам доўгу ЗША. На гэтым фоне ўзнікае пытанне: ці можа гэта стаць рычагом ціску на Вашынгтон? Эксперты сцвярджаюць: прамой палітычнай «зброі» тут няма, але існуе схаваная пагроза — і яна зусім іншага кшталту, піша Financial Times (пераклад — сайт Charter97.org).

Большая частка еўрапейскіх актываў у ЗША належыць прыватным інвестарам — пенсійным фондам, страхавальнікам, банкам і кіруючым кампаніям. Каардынаваць такія партфелі палітычна немагчыма. Акрамя таго, рэзкі распродаж такіх актываў ударыў бы па самой Еўропе, рост даходнасці абрынуў бы кошт астатніх актываў і справакаваў бы фінансавыя ўзрушэнні на еўрапейскіх рынках.

Аднак гэта не азначае, што рычагоў ціску няма. Інвестары могуць спыніць прыток капіталу. Амерыканская эканоміка ў значнай ступені залежыць ад пастаяннага прытоку замежнага капіталу, і менавіта інвестар уплывае на кошт доўгу.

Калі еўрапейскія інвестары пачнуць скарачаць укладанні ў амерыканскія аблігацыі, гэта будзе адбывацца ціха і паступова: менш новых пакупак, больш хеджавання, рост перавагі да актываў у еўра і павольнае пераразмеркаванне партфеляў. Менавіта так апошнімі гадамі дзейнічаў Кітай — не распрадаючы запасы, а змяншаючы тэмпы назапашвання.

Эканамічныя падставы для зніжэння еўрапейскага попыту ўжо відавочныя. Павялічваюцца палітычныя рызыкі, уключаючы абмеркаванне «выбіральнага дэфолту» ў ЗША. Памяншаецца «зручнасць» амерыканскіх каштоўных папер, глабальны гандаль становіцца менш доларацэнтрычным, узмацняюцца пратэкцыянізм і фрагментацыя.

У выніку Еўропа не мае імгненнага рычага ціску, але мае магчымасць павольна змяняць глабальны фінансавы баланс. Палітыкам ЕС застаецца рыхтавацца: развіваць рынак бяспечных актываў у еўра і ўмацоўваць механізмы каардынацыі рэзерваў. Менавіта гэта ў перспектыве зможа паўплываць на сусветную фінансавую архітэктуру.

Вы можаце падтрымаць сайт Charter97.org наступным чынам:

РАЗЛІКОВЫ МУЛЬТЫВАЛЮТНЫ РАХУНАК ДЛЯ АХВЯРАВАННЯЎ:

Назва банка: Bank Millennium S.A.
Адрас: ul. Stanislawa Zaryna, 2A, 02-593, Warszawa
IBAN: PL97116022020000000216711123
SWIFT: BIGBPLPW
Імя ўладальніка рахунку: Fundacja “KARTA ‘97”
рызначэнне аплаты: Darowizna na cele statutowe

Звязацца з намі можна праз адрас [email protected]