Беларуси грозит новая «волна» девальвации - ее цена будет намного выше 90-х годов

Вероятность очередной девальвации рубля очень высока и может привести к необратимым последствиям.

Об этом доктор экономических наук, заведующий кафедрой финансов и банковского дела ВШУБ БГЭУ Владимир Усоский пишет в «Экономической газете».

«Главной опасностью для экономики Беларуси сейчас является дефицит платежного баланса, который по итогам 2008 г. составил 4,4 млрд. USD. Между тем сумма увеличивается ежеквартально», пишет Владимир Усоский.

Доктор экономических наук отмечает:

«Еще задолго до кризиса чистые иностранные активы банков уменьшились с 221 млн. USD (1.01.2000 г.) до минус 2,23 млрд. USD (1.07.2008 г.). Объясняется это двумя причинами. Политика государства по стимулированию экономического роста «подталкивала» банки к росту валютных заимствований у нерезидентов. Нацбанк через высокие процентные ставки по рублям в условиях стабильного функционирования экономики вынуждал банки продавать ему валюту».

По мнению Владимира Усоского, кризис белорусские банки начали испытывать еще в сентябре 2008 года.

«В сентябре 2008 г. начался кризис ликвидности белорусских банков, -- пишет эксперт. --Неадекватный уровень расходов в экономике страны, «вылезший» через дефицит платежного баланса, профинансирован за счет созданных ранее (до кризиса) долгов, которые будут истребованы нерезидентам».

Эксперт отмечает, что за последние годы совокупный внешний долг Беларуси увеличился в несколько раз.

«Значительный рост внешних заимствований привел к ощутимому росту валового внешнего долга, -- рассказывает Владимир Усоский, -- При этом внешний долг органов госуправления на 1.01.2007 г. составлял 589 млн. USD, на 1.10.2008 г. - 2,144 млрд. USD. Совокупный внешний долг РБ на 1.11.2008 г. достиг 14,557 млрд. USD. Для сравнения отметим, что этот показатель на 1.01.2006 г. был 5,128 млрд. USD, на 1.01.2007 г. - 6,786 млрд. USD, 1.01.2008 г. - 12,494 млрд. USD. Столь стремительное наращивание долгов сильно повлияло на «разогрев» экономики».

Отмечает эксперт и рост долгосрочных долгов:

«На 1.11.2008 г. долгосрочный долг органов госуправления был равен 2,144 млрд. USD; органы денежно-кредитного регулирования должны 451 млн. USD, из них краткосрочный долг - 380 млн. USD; долг банков - 3,121 млрд. USD, в т.ч. краткосрочный - 1,716 млрд. USD; долг предприятий достиг 8,082 млрд. USD, из них краткосрочный - 6,66 млрд. USD».

Экономист обращает внимание, что:

«Растущий дефицит платежного баланса углубляется дальнейшим резким падением экспортных доходов. При этом увеличиваются запасы товаров на складах. В январе 2009 г. в промышленности они составили 84,6% (в январе 2008 г. - 50,2%). В структуре импорта большую долю составляет критический импорт, который в значительной мере является фиксированной величиной».

Доктор экономический наук заявляет, что следующая девальвация белорусского рубля может стать решающим фактором подрыва ликвидности банков.

«Проведенная в начале 2009 г. одномоментная девальвация не изменила интенсивности девальвационных и инфляционных ожиданий, -- пишет Владимир Усоский. -- Вероятность очередной волны девальвации рубля очень высока, однако ее цена в отличие девальвации 90-х гг. будет намного выше. Граждане накопили значительные банковские депозиты в рублях и инвалюте, которые в случае усиления негативных ожиданий могут стать решающим фактором подрыва ликвидности банков. Несмотря на уменьшение величины депозитов до востребования и срочных депозитов граждан (в рублях и инвалюте) с 6 млрд. USD (1.01.2009 г.) до 5,4 млрд. USD (1.02.2009 г.), их величина остается внушительной».

Как отмечает эксперт, «денежная база Нацбанка с сентября 2008 г. по январь 2009 г. уменьшилась на 2,641 трлн. Br в номинальном выражении и составила 5,361 трлн. Br. Эта уменьшившаяся часть резервных денег Нацбанка обслуживает 13,622 трлн. Br депозитов граждан и предприятий».

При этом Владимир Усоский заявляет уменьшение чистых иностранных активов.

«Суммарная величина чистых иностранных активов двухуровневой банковской системы составляет 1,41 млрд. USD (1.01.2009 г.). При нынешнем темпе валютных интервенций их осталось на 1,5-2 месяца. Можно, конечно, продавать валовые иностранные активы, увеличивая долг. Однако это движение в зону повышенного риска. Поэтому необходимость выравнивания платежного баланса - сегодня едва ли не самая актуальная задача», заявляет эксперт.