29 сакавiка 2024, Пятніца, 12:17
Падтрымайце
сайт
Сім сім,
Хартыя 97!
Рубрыкі

Калавур і Эскабар

16
Калавур і Эскабар

Нацбанк Беларусі апынуўся перад дылемай, у якой любы выбар вядзе да пагаршэння сітуацыі.

Пра тое, чаму Нацбанку вельмі нялёгка знайсці выйсце з найцяжэйшага становішча і якім будзе курс даляра да канца месяца, выданню «Беларусы і рынак» расказаў старшы навуковы супрацоўнік Цэнтра эканамічных даследаванняў BEROC Леў Львоўскі.

Паводле словаў эксперта, у верасні прадаўжаецца вынас укладаў, і нішто не дазваляе казаць пра прыпыненне працэсу. «У ім ужываецца два ў адным: па-першае, вынас рублёвых дэпазітаў, па-другое, іх канвертацыя ў валюту, гэта часта суправаджаецца далейшым здыманнем яе і вынасам з банкаўскай сістэмы. Хуткасць гэтага працэсу запаволілася, і, напэўна, у верасні аб'ём будзе меншым, чым у жніўні, калі ЗВР страцілі адразу 1,4 млрд даляраў», – мяркуе эканаміст.

Як мяркуе Леў Львоўскі, галоўная прычына таго, што адбываецца ў банкаўскай сістэме, – тое, што дэпазіты, якія насельніцтва і юрыдычныя асобы маглі лёгка забраць, паступова вычарпаліся. «Колькі “засекі радзімы” страцяць у верасні, сказаць цяжка, але з некаторай статыстыкі відаць, што ў першай палове верасня якасна гэтыя працэсы засталіся ў сіле, таму што не была ўхіленая першапрычына. Гаворка пра масавы недавер да ўлады, дзяржавы, да ўсіх яе структураў, у тым ліку і банкаўскіх», – падкрэсліў эксперт.

Паводле ягоных словаў, гэта выяўляецца ў дзвюх рэчах. Па-першае, насельніцтва асцерагаецца, што ўлады стануць змагацца з крызісам і звыкла ўключаць друкарскі станок. Акрамя таго, ёсць асцярога, што будзе прынятая пастанова пра замарозку ўкладаў. Гэта падтрымлівае попыт на валюту.

Паводле спадара Заікі, самым важным чыннікам, які можа паўплываць на курс беларускага рубля, будуць паводзіны Нацбанка: «Цяпер рэгулятар знаходзіцца перад найскладанейшым выбарам, які можна назваць “дылемай Эскабара” – калі любы з двух варыянтаў вядзе да пагаршэння сітуацыі. З аднаго боку, Нацбанку трэба трымаць курс рубля. Гэта неабходна не толькі для ўтаймавання інфляцыі, але ў тым ліку і таму, што многія прадпрыемствы ўзялі крэдыты ў валюце, і ў выпадку сур'ёзнага росту курсу гэта можа прывесці да іх банкруцтва. З іншага боку, рэгулятар рэзка заціснуў рублёвую ліквіднасць і падоўжыў сваю пастанову да 15 кастрычніка. Але гэта небяспечная стратэгія: застаўшыся без магчымасцяў узяць крэдыты, прадпрыемствы запусцяць крызіс неплацяжоў, а праз разрыў плацежных ланцужкоў паводле прынцыпу даміно сістэма можа скласціся вельмі хутка».

У выніку, калі Нацбанк абярэ першы шлях і будзе стрымліваць курс, то давядзецца паліць ЗВР у топцы попыту. А бясконца рабіць гэта немагчыма: хоць іх аб'ём і вялікі, але ліквіднай часткі хопіць месяцы на тры-чатыры. Калі ж рэгулятар надумае пайсці па другім шляху і ўсё ж падасць ліквіднасць, гэтыя грошы так ці інакш выльюцца на валютны рынак і зноў жа «выпаляць» ЗВР. Калі не падасць, то маса стратных прадпрыемстваў, якія бяруць крэдыты для выплаты заробкаў, абваліць аплатную сістэму.

«Што будзе рабіць Нацбанк у гэтым патавым становішчы, здагадацца цяжка. Ён дакладна будзе шукаць баланс паміж падтрымкай рубля і доўгатэрміновымі негатыўнымі наступствамі, якія нясуць адсутнасць гэтых захадаў. Пры гэтым курс будзе вагацца паміж 2,55–2,7 рубля за даляр, рэзюмаваў эксперт.

Напісаць каментар 16

Таксама сачыце за акаўнтамі Charter97.org у сацыяльных сетках